Macy's pone fin a las conversaciones de adquisición con Arkhouse y Brigade
Macy's Inc. ha puesto fin a las conversaciones con Arkhouse Management Co. y Brigade Capital Management, los dos inversores activistas que han estado ofertando para hacerse cargo del minorista durante los últimos siete meses.
El lunes, la junta directiva de Macy's dijo que las conversaciones con Arkhouse y Brigada "No logró conducir a una propuesta viable con certeza de financiamiento a un valor convincente".
La noticia hizo que las acciones del minorista cayeran bruscamente en las operaciones de la mañana, cayendo casi un 15 por ciento a 16,24 dólares.
La junta también dijo que ahora puede volver a “centrarse por completo” en mejorar el valor para los accionistas a través de su estrategia Bold New Chapter, que se centra en cerrar 150 grandes almacenes, invirtiendo en 350 grandes almacenes y ampliando aún más las cadenas de tiendas de pequeño formato, que son Bloomie's, las unidades especializadas y reducidas de Macy's, los outlets de Bloomingdale's y las unidades de descuento Backstage. La estrategia también exige acelerar el crecimiento del lujo, monetizar entre 600 y 750 millones de dólares en activos hasta 2026, principalmente mediante la venta de tiendas, parcelas como estacionamientos, así como algunos centros logísticos, mejorar la planificación y asignación de inventario, crear una plataforma tecnológica escalable, y a partir de 2025, un crecimiento anual comparable de las ventas en los mercados propios y con licencia de un dígito bajo, y un crecimiento anual del EBITDA ajustado en dólares en el rango medio de un dígito.
Arkhouse y Brigada primero mostró interés en la compra de Macy's en diciembre de 2023, con una oferta de 21 dólares por acción. Posteriormente aumentaron la oferta a 24 dólares y, a principios de este mes, volvieron a elevarla a 24,80 dólares, valorando al minorista en unos 6.900 millones de dólares. No está claro qué medidas adicionales, si las hubiera, tomarían para continuar con su búsqueda de Macy's.
Como parte de su anuncio del lunes, Macy's emitió un cronograma que rastrea sus tratos con Arkhouse y Brigade, lo que sugiere una revisión exhaustiva de lo que proponían los activistas y acceso a una gran cantidad de información sobre Macy's a través de un proceso de diligencia debida.
La línea de tiempo indica:
En marzo, Macy's celebró un acuerdo de confidencialidad con Arkhouse y Brigade para facilitar un proceso de diligencia debida, dado que habían aumentado su propuesta a 24 dólares por acción, valorando al minorista en 6.600 millones de dólares, desde la oferta inicial de 21 dólares. "Arkhouse y Brigade indicaron su voluntad de aumentar aún más este precio una vez que accedan a la diligencia habitual, potencialmente hasta una cantidad que la junta podría considerar convincente", indicó Macy's.
Los funcionarios de Macy's dedicaron "cientos de horas a atender las extensas solicitudes de diligencia de Arkhouse y Brigade, facilitando reuniones con varios miembros de la alta dirección de la empresa, así como con sus asesores financieros y inmobiliarios, y proporcionando miles de documentos con un nivel de detalle que iba mucho más allá de lo que es habitual". habitualmente se requiere para obtener financiamiento para la adquisición de una empresa pública, como proporcionar pérdidas y ganancias completas tienda por tienda y arrendamientos completos para cada ubicación de Macy's, Bloomingdale's y Bluemercury".
Macy's permitió a Arkhouse y Brigade contactar y compartir información confidencial con más de una docena de fuentes de financiación creíbles.
En mayo, Arkhouse y Brigade acordaron un cronograma para entregar "una propuesta viable y totalmente financiada" y que, para el 25 de junio, proporcionarían "el mejor precio de compra por acción que estaban dispuestos a pagar, y documentos de compromiso completamente negociados para todos". la deuda y el capital necesarios para financiar la propuesta revisada”. En cambio, el 26 de junio, Arkhouse y Brigade sólo presentaron una carta de “verificación” de interés en adquirir todas las acciones en circulación de la compañía por 24,80 dólares por acción en efectivo, lo que estaba dentro del rango que la junta directiva de Macy's había dicho anteriormente a Arkhouse y Brigade. no convincente. Macy's dijo que los documentos financieros que acompañaban a la carta de “registro” eran insuficientes para una oferta viable.
“La junta cree que continuar con la diligencia no está justificado ni es lo mejor para los accionistas dada la importante incertidumbre de que el financiamiento de Arkhouse y Brigade podría o podría completarse en última instancia dada la condicionalidad sustancial en sus documentos financieros; el valor propuesto poco convincente y la distracción significativa para el equipo directivo en un punto crítico en la ejecución de la estrategia de la empresa”, afirmó Macy's el lunes.
"Como la junta ha demostrado constantemente a lo largo de este proceso, tenemos la mente abierta a explorar todos los caminos para mejorar el valor para los accionistas".
Tony Primavera, presidente y director ejecutivo de Macy's Inc., dijo en un comunicado: “Nuestro equipo continúa centrándose singularmente en crear valor para nuestros accionistas. Si bien aún es temprano, nos complace que nuestras iniciativas hayan ganado fuerza, lo que refuerza nuestra creencia de que la empresa puede volver a un crecimiento sostenible y rentable, acelerar la generación de flujo de caja libre y liberar valor para los accionistas”.
Spring también dijo que la estrategia Bold New Chapter de Macy's está ganando terreno en sus tres pilares estratégicos: fortaleciendo la marca de Macy's y simplificando y modernizando las operaciones de extremo a extremo.
La compañía planea compartir detalles adicionales sobre el progreso de su estrategia Bold New Chapter como parte de su informe de ganancias del segundo trimestre de 2024 el próximo mes.
"La noticia de que Macy's está poniendo fin a las conversaciones con Arkhouse y Brigade es bienvenida", dijo Neil Saunders, director general de GlobalData, en un comunicado. “Aparte de buscar monetizar los activos inmobiliarios de Macy's para obtener ganancias a corto plazo, ninguna de las partes aportó ningún valor a largo plazo. De hecho, muchas de las propuestas de los inversionistas activistas habrían debilitado significativamente a Macy's y obstaculizado su capacidad para sobrevivir como operación minorista. Macy's ha jugado un buen juego al proporcionar pacientemente información a los inversionistas activistas y permitir que sus nominados ocupen algunos asientos en la junta. Como tal, ha demostrado ser un participante dispuesto en las discusiones y ha tomado la oferta en serio, lo que debe hacer en interés de los accionistas. Sin embargo, Macy's también tiene razón al poner fin a acuerdos que no resultaron fructíferos ni serios en términos de financiación”.
Macy's Inc. cuenta con Bank of America Securities y Wells Fargo Securities como asesores financieros y Wachtell, Lipton, Rosen & Katz actúa como asesor legal.